全球国债正在飙升!

发布日期:2019-06-09

    最近,随着美国房屋销售数据的下降和全球制造业数据的恶化,欧洲政治风险,如英国从欧洲撤军和意大利的预算已经加剧,全球国债已经加速。

    自本月以来,发达市场国债的表现已达到较高水平,预计为七年来最佳,这突显出市场对2019年全球经济的担忧。根据彭博巴克莱指数(Bloomberg Barclays Index),G7债券本月已回报1.16%,为2011年12月以来的最佳表现。

    油价又开始下跌。美联储对利率上调放缓的预期再次出现,10年期美国国债收益率跌至2.8%以下。

    在今天早些时候的亚洲市场,10年期美国国债收益率跌破2.8%的关键支撑水平,至2.799%,创下5月底以来的新低。

    一方面,油价反弹减缓了全球通胀,减缓了全球贸易和经济活动,引发市场预期,美联储将放慢加息的步伐,从而对美国债券收益率构成压力。油价一夜之间下跌近6%,自10月份以来下跌35%,美国油价一夜之间下跌超过7%,自10月份以来下跌40%。

    另一方面,美国联邦储备委员会(Federal Reserve)将于周四上午在北京时间宣布最新的利率决议,随着美国经济持续强劲增长,债券交易商几乎肯定会连续第四次提高利率。然而,提高利率并不是关键。关键是,市场预期美联储将发出紧缩步伐放缓的信号。

    债券策略师认为,美联储对2019年的前景将是此次会议的重点,这可能会决定一些收益率曲线的颠倒是否会成为一种普遍现象。两年期和10年期美国国债的收益差距自2007年以来首次越来越接近负值。一个多星期前,五年期、两年期和三年期美国国债的收益率十多年来首次出现倒退。

    随着近几个月市场动荡加剧,一些分析人士开始怀疑美联储会改变加息的步伐。一些分析人士指出,市场似乎在利用独特的力量迫使美联储尽快“投降”。摩根士丹利的经济学家预计,美联储明年仅两次加息。

    此外,与两个多月前相比,包括美联储主席鲍威尔在内的一些美联储高级官员最近改变了态度。例如,鲍威尔在11月28日的讲话中指出,美国经济前景良好,利率“略低于”中性范围。将近两个月前,他还说:“从中性利率出发可能还有很长的路要走。”

    日本短期国债收益率跌入了倒挂的负面。

    在今天早些时候的亚洲市场,日本国债价格迅速上涨。

    一些日本短期债券的收益率跌至负值,两年期和五年期债券的收益率出现倒退。北京时间11:30左右,两年期日本国债收益率跌至-0.158%,创下3月初以来的新低;五年期日本国债收益率跌至-0.159%,为2017年4月以来的新低。

    至于长期债券,10年期日本政府债券的收益率下降了1.5个基点至0.010%,接近负值,为2017年9月以来的最低水平。

    与此同时,日本国债期货也稳步上涨。10年期美国国债期货上涨0.42点,为2016年日本央行实施收益率曲线控制(YCC)以来的最大单日涨幅,中午上涨0.36点至152.68点,为2016年7月以来的最高水平。

    路透社报道说,交易员担心大量来自国内和外国投资者的购买可能会将10年期日本债券的收益率推向负值,如果日本债券确实跌至负值,这将是15个月来首次。

    此前,日本银行在今天上午的日常业务中维持了同样的债务购买规模。市场此前曾猜测,鉴于最近日本债券收益率的下降,日本央行可能会减少债券购买,但今天该行出人意料地维持了五年期和10年期债券购买的规模,从而加速了日本债券期货的购买。

    受日本央行政策的影响,10年期日本债券期货价格每日平均波动通常不超过0.10点。

    日本国债收益率处于压力之下,主要受以下方面的影响:

    首先,日本的国内外资本流入增加了购买日本国债的需求。一方面,外国投资者增加了持有的日本国债。日本政府上周公布的数据显示,外国投资者在12月的第一周购买了17.18万亿日元(合15.7亿美元)的日本国债,为2011年4月底以来的最高水平。另一方面,当投资外国债券时,日本投资者通常通过外汇掉期来对冲日元升值的风险。但是由于美国利率上升和其他原因,外汇套期保值成本也在增加,所以当套期保值成本包括在内时,交易不再有利可图,因此日本投资者减少了对美国国债的持有量。

    其次,美国国债价格上涨和日本股市疲软也对日本债务产生影响。美国公债价格今日继续上涨因股市疲弱提振对低风险公债的需求.由于美国股市下跌,日经指数跌至一周低点。

    此外,对全球增长放缓的担忧也支撑了市场对避险资产计价的日本债券的需求。

    欧洲,新兴市场,中国……美国国债到处都在飙升。

    除了美国和日本,欧洲和新兴市场的债券市场也在加速增长,突显出市场对明年全球经济的担忧。

    例如,在欧洲,由于美国股市下跌和美国债券价格上涨,欧洲债券市场上涨。

    在欧元区信用评级较高的德国和法国债券今天在欧洲交易中上涨。德国10年期公债收益率下跌1.3个基点至0.232%,为每周低点;法国10年期公债收益率下跌2.8个基点至0.71%,为两周来最大单日跌幅。

    此外,意大利两年期和五年期债券的收益率急剧下降,意大利两年期债券的收益率跌至5月底以来的最低水平,为0.454%,一天11个基点;意大利五年期债券的收益率跌至1.88%,创三个月新低,有报道称意大利和欧盟达成了预算协议。

    新兴市场债券市场也在蓬勃发展。

    今天下午,中国10年期国债期货价格上涨,创下两周来最大涨幅。10年期国债和政府债券的收益率都下降了。分析表明,在中央银行的保护下,我国债券市场的资金水平有所下降,债券市场有所改善。

    此前,央行结束了连续36天的零反向回购,连续3天分别投资1600亿元、1800亿元和600亿元,并在今天下午债券市场未收市时发布了一份罕见的通知,宣布本周以来已投资4000亿元。中国人民银行流动性进一步提高,市场流动性合理充裕,市场利率运行平稳。

    此外,印度10年期国债收益率下跌9个基点至7.25%。

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